Portada del semanario de actualidad alemán 'Der Spiegel' dando por hecha la salida de Grecia del euro tras las elecciones del
pasado 6 de mayo, en las que los partidos tradicionales, favorables al rescate
y los recortes, sufrieron un revés electoral que les impide formar gobierno. Para la revista, la
salida de Grecia de la moneda única europea es la única forma de seguir
adelante.
14/05/2012
Lo que se consideraba inimaginable hace algunos meses, ahora se ha
convertido en una posibilidad muy real. En todo el mundo los titulares están proclamando la salida griega del euro como algo muy probable. De hecho, algunos de estos mismos titulares señalan que es algo prácticamente inevitable. Es el caso de Der Spiegel, que publicó hace un día un sorprendente titular en primera página que decía: "¡Acrópolis, Adiós!
¿Por qué Grecia debe abandonar el euro". Son muchos los que opinan que el euro será
más fuerte, sin Grecia.
Ellos dicen cosas tales como: "una cadena es más fuerte
que su eslabón más débil" y están afirmando que los mercados
financieros están ahora mucho más preparados para una "Grexit" de lo
que hubiese sido hace dos años. Pero la verdad es que sería verdaderamente
ingenuo pensar que una salida griega del euro podría ser "manejado" y
que los negocios irían como de costumbre después de ello. Si Grecia
abandonara el euro, sentará un precedente muy peligroso. En el momento en que
Grecia saldría del euro, los inversores de todo el mundo se harán la siguiente
pregunta: "¿Quién sigue". Portugal, Italia y España. verían que
los rendimientos de los bonos se dispararían y probablemente todos ellos experimentarían corridas en sus bancos. Sólo sería cuestión de tiempo antes de que
más miembros de la eurozona se fueran. Al final, todo el experimento de la
unión monetaria se desmoronaría.
Como ya he escrito antes acerca de
que Paul Krugman está absolutamente equivocado en su columna del New York Times acerca de un montón de cosas ,
ciertamente ha dado en el clavo en un post aparecido recientemente en su blog acerca
de lo
que probablemente se desarrollará en
Grecia :
“1. Salida del euro de Grecia, probablemente en el mes próximo.
2. Retiradas masivas de dinero desde los bancos de España e Italia
para llevar el dinero a Alemania.
3a. Tal vez, controles para prohibir transferencias de depósitos
fuera del país y límites a las retiradas de dinero en efectivo.
3b. Alternativamente, o al mismo tiempo, inyecciones masivas de
dinero del BCE a los bancos para evitar su colapso.
4.a. Alemania tiene dos opciones: aceptar inyecciones masivas de
capital público en Italia y España, seguidas de una drástica revisión en su
estrategia: básicamente, dar a España en particular alguna esperanza de que
habrá un respaldo a su deuda para evitar que la prima de riesgo se dispare y
también un objetivo de inflación para la eurozona más alto que permite hacer el
ajuste de precios o…
4b. El fin del euro”.
Por sí misma, Grecia no puede
bloquear la eurozona. Pero el precedente de que Grecia esté a punto de salirse
del euro puede producir una cadena de eventos que sentenciarían el fin de la eurozona.
Si a un país se le permite
abandonar el euro, significaría que a otros países se le permitirá abandonar el
euro también. Este es el tipo de incertidumbre que vuelve locos a los mercados
financieros.
Cuando el euro fue creado en sus
inicios, la unión monetaria estaba destinada a ser irreversible. No existe
ninguna disposición de lo que ocurriese si un país miembro quisiera abandonar
el euro. Simplemente ello no fue concebido en el momento de su creación.
Es así que realmente estamos entrando en un territorio desconocido. Un
reciente artículo de Bloomberg trató
de exponer algunas de las cosas que podrían ocurrir si una salida griega del
euro se convirtiese en una realidad:
La salida griega del euro
podría provocar una oleada de falta de rendimientos en los bonos y una fuga de
capitales que podría extenderse a otros estados endeudados, lo que tendría como
resultante una serie de corridas bancarias. Aunque Grecia represente el 2% de la producción económica de la eurozona,
su salida fragmentaría el sistema de la unión monetaria diseñado para ser
irreversible, alentando a los inversionistas a levantar su amenaza de retirada
de otros estados.
De hecho, los rendimientos de la
deuda española y la deuda italiana ya están creciendo rápidamente gracias a las
malas noticias de Grecia en los últimos días.
Lo que empeora las cosas es que
en Grecia el nuevo gobierno aún no se ha formado. Al parecer las nuevas
elecciones se celebrarán en junio.
Mientras tanto, el gobierno
griego se está quedando rápidamente sin dinero. El siguiente es de un
informe de Bank of America, lanzado hace unos días:
"Si no hubiera ningún
gobierno antes de junio, para el período correspondiente al próximo préstamo de la Unión Europea y el
Fondo Monetario Internacional, se estima que Grecia se quedará sin dinero en
algún momento entre finales de junio y principios de julio, en los qué finalmente
el punto de no retorno en dirección al dracma parecerá inevitable "
En las recientes elecciones
griegas, los partidos que se opusieron a los acuerdos del rescate recogieron
enorme popularidad. Y las encuestas de opinión sugieren que obtendrán aún una
mayor popularidad si una nueva ronda de elecciones se llevara a cabo.
La Coalición de la Izquierda
Radical, también conocido como Syriza, sorprendió a todos al llegar en segundo
lugar. Las encuestas actuales muestran que Syriza probablemente en primer lugar
en caso se celebren nuevas elecciones.
El líder de Syriza, Alexis Tsipras,
se muestra apasionadamente en contra de los acuerdos de rescate. Él menciona
que Grecia podría rechazar la austeridad, porque el resto de Europa nunca
echará a patadas a Grecia de la eurozona. Tsipras cree que el resto de
Europa debe rescatar a
Grecia porque las consecuencias de permitir que Grecia vaya a la quiebra y cayera
la eurozona serían demasiado graves para el resto de Europa.
Un portavoz de Syriza, Yiannis
Bournos, recientemente declaró al “Telegraph”
lo siguiente:
"El señor Schäuble (Ministro
de Finanzas alemán) se hace pasar por el vaquero valiente en la radio, diciendo
que el euro está seguro (en caso de una salida griega). Pero no hay manera de
que nos vayan a echar".
Así que Grecia y Alemania están
jugando al juego de la gallina.
¿Quién parpadeará primero?
¿Alguno de ellos parpadeará
primero?
Syriza está tratando de convencer
a los griegos a que rechacen la austeridad y permanezcan en el euro. Syriza insiste en que el resto de
Europa proporcionará el dinero que necesitan para pagar sus cuentas.
Y es que la mayoría de los
griegos quieren realmente mantenerse en el euro. Una encuesta reciente
encontró que el 78,1 por ciento de
todos los griegos quieren que Grecia permanezca en la eurozona.
Sin embargo, la mayoría de los
griegos también no quieren más
austeridad.
Por desgracia, no es realista
para ellos asumir que pueden tener su pastel y comérselo también. Si
Grecia no sigue avanzando hacia un presupuesto equilibrado, perderá las ayudas
de dinero.
Y si Grecia pierde las ayudas de
dinero, las consecuencias serían dramáticas.
El saliente primer ministro adjunto
de Grecia, Theodoros Pangalos recientemente tuvo que decir lo
siguiente, acerca de lo que
pasaría si es Grecia no recibiría el dinero de rescate que necesita:
"Vamos a estar en una
bancarrota salvaje, fuera de todo control. El Estado no será capaz de pagar los
salarios y las pensiones. Esto no se reconoce por los ciudadanos. Tenemos hasta
junio antes de que acabe el dinero."
Si Grecia se quedara sin dinero,
es casi seguro que se vería obligada a volver al dracma. Si eso sucede, es
probable que haya un "feriado bancario". Las fronteras se asegurarán
de limitar la fuga de capitales y la nueva moneda será rápidamente impresa
hacia arriba. Se armará un lío gigante.
De hecho, existen rumores de que
el sistema financiero europeo ya está haciendo los preparativos para todo
esto. Por ejemplo, un reciente artículo de Reuters titulaba lo siguiente:
"Los
bancos se están preparando para el retorno de la dracma ".
Sin embargo, es casi seguro que
un nuevo dracma inmediatamente se estrellaría con la caída en el valor, tal
como un reciente artículo en el
Telegraph lo describió
La mayoría de los economistas
creen que la libre flotación de dracmas aceleraría su depreciación de inmediato
hasta un 50 por ciento frente al euro y otras monedas, reduciendo efectivamente
a la mitad el valor de los ahorros de todo el mundo, provocando la catástrofe
de las personas con ingresos fijos.
Con una economía griega que ya está experimentando una
depresión sería un acontecimiento aún peor. Grecia se
contrajo un 8,5 por ciento en los
últimos 12 meses y la tasa de desempleo en Grecia se incrementó hasta un 21,8
por ciento. Es difícil imaginar como quedaría Grecia si las cosas siguen a
desmoronándose.
Sin embargo, las consecuencias
para el resto de Europa (y para el resto del mundo) también serían
espectaculares. La salida griega del euro podría denominarse como el nuevo
"momento Lehman Brothers" sumiendo a todo el sistema financiero
mundial en una nueva crisis.
Por desgracia, en este momento,
es difícil imaginar un escenario en el que la eventual ruptura del euro se pueda evitar.
Alemania tendría que estar
dispuesta a rescatar al resto de la eurozona por tiempo indefinido, lo que
simplemente no va a suceder.
Así que hay mucho pesimismo en el mundo
financiero en estos momentos. Nadie está muy seguro de lo que realmente va a
suceder a continuación y el número de puntos de vista están aumentando
constantemente; tal como un reciente artículo de la CNN ha detallallo:
Después de permanecer
tranquilos al inicio del año, los osos han comenzado una venganza con una gran
vuelta. El interés corto - una apuesta sobre acciones que giran más abajo- superó los 13 mil millones de acciones
en la Bolsa de Nueva York a finales del mes pasado. Eso es un incremento
del 4% a partir de marzo y marca el nivel más alto del año.
Si la zona del euro va a sobrevivir,
Grecia debe mantenerse formando parte de ella.
En lugar de eliminar el eslabón
más débil de la cadena, la realidad nos dice que una salida griega del euro
acabaría rompiendo la cadena.
La confianza es una cosa muy divertida. Se
pueden tomar décadas para construir, pero sin embargo se puede perder todo en
un solo momento.
Si Grecia sale del euro, la
confianza de los inversores se dañará permanentemente. Y cuando los
inversores pierden confianza no se comportan racionalmente.
La moneda común en Europa no ha
muerto por todos los medios, pero esta manifestación está operando durante un
tiempo determinado.
A medida que la zona euro se
derrumba, es probable que Alemania tire del enchufe en algún momento y decida
empezar de nuevo.
Entonces, ¿qué les parece todo
esto?
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